Investering i globale aktier: Fordele, faldgruber og fordeling
I en verden i konstant forandring søger investorer tryghed og selvfølgelig også afkast. Her kan geografisk spredning være afgørende for den rette balance i porteføljen. Men hvordan skal du fordele dine investeringer mellem især USA, Europa og emerging markets, som groft opdelt er de tre store geografiske sondringer, når det gælder investering fra en dansk investors stol.
Vi har i den seneste tid set et skifte, hvor flere investeringer flyttes væk fra amerikanske aktier og over i europæiske. Det giver anledning til at se nærmere på, hvad der i et investeringsperspektiv, og ud fra en geografisk betragtning, er af fordele og ulemper ved at investere i de tre overordnede geografiske grupperinger.
USA – vækst og giganter, men til hvilken pris?
USA har historisk leveret højere vækstrater end Europa og huser mange af verdens største selskaber med global rækkevidde – nogle med næsten monopollignende markedspositioner. Det amerikanske erhvervsklima er præget af mindre bureaukrati og reguleringer, eks. indenfor miljø og finanssektoren, hvilket fremmer innovation og vækst.
Men bagsiden af medaljen er ikke ubetydelig. Aktuel politisk utilregnelighed, handelskonflikter, et voksende budgetunderskud og et stigende pres på dollarkursen. Hertil kommer en høj aktieprissætning, der ligger væsentligt over det historiske gennemsnit.
Europa – stabilitet og investeringer, men også bureaukrati
Europa (ikke isoleret til EU) tilbyder i højere grad politisk stabilitet og lavere valutarisiko for danske investorer. Der er udsigt til store investeringer i forsvar og infrastruktur – især i Tyskland er der meldt klart ud herom – hvilket alt andet lige vil skabe vækst i den europæiske økonomi.
Men Europa kæmper stadig med interne spændinger i form af egeninteresser landende imellem. Her er der også mere bureaukrati og en demografisk udvikling, der trækker i den forkerte retning. Historisk har Europa ligeledes haft svært ved at gennemføre nødvendige reformer – tydeligt illustreret ved de gule veste i Frankrig, som jævnligt går på gaden, når eks. pensionsalderen kommer til diskussion. Vi ser også en politisk højredrejning i flere europæiske lande, der kan give udfordringer både internt i landet og i EU-samarbejdet.
Emerging markets – lav pris, høj risiko
Emerging markets – her fylder særligt Kina og Taiwan, men også Indien og Sydkorea fylder meget. Sydamerika er også med i kategorien, men er blevet godt og grundigt overhalet af de asiatiske lande. Aktiemarkeder i disse lande har en lavere prissætning og mere gunstige demografiske tendenser i Asien (Kina undtaget). Handelskonflikter med USA vil selvfølgelig også præge disse markeder, men det er en meget bred vifte af lande og det vil sandsynligvis nærmere være en rotation indenfor området.
Men risikoen er også højere. Politisk ustabilitet, svage investorrettigheder og vanskelige adgangsforhold – særligt i Kina – gør det svært for selv erfarne investorer at navigere i og der er ingen garanti for at den nuværende ”rabat” ift. de mere udviklede markeder forsvinder. Vi minder om at Rusland også var en ikke ubetydelig del af denne kategori inden sanktionerne ovenpå Ukraine invasionen.
Overblik - fordele og ulemper
| Fordele – USA | Ulemper – USA |
|
|
| Fordele – Europa | Ulemper – Europa |
|
|
| Fordele – Emerging markets | Ulemper – Emerging markets |
|
|
Det handler ikke om enten-eller
Hvad gør du så, når du skal placere dine investeringer, og der er for og imod, uanset hvor du kigger hen? Det er fristende at vælge en verdensindeksfond og tro, du er dækket bredt ind. Men vær opmærksom. Det store verdensindeks MSCI World tilbyder ikke tilstrækkelig spredning, hvis du ønsker at holde lidt tilbage med amerikanske aktier. Ca. 72 pct. af indekset udgøres pt. af amerikanske aktier og her er intet fra emerging markets. Vælger du i stedet ACWI (All Country World Index) inkluderes emerging markets, der udgør ca. 12 pct. af indekset, men USA fylder stadig 64 pct. I indekset er der også Japanske, Australske, canadiske aktier mv., så du får også de regioner med, som ikke er kommenteret direkte.
Så selvom du umiddelbart investerer globalt, kan du ende med en tung overvægt i amerikanske aktier, hvis du udelukkende sigter efter de større globale indeks. Det er ikke nødvendigvis forkert – men det skal være et bevidst valg.
Det handler ikke om enten-eller. Det handler om at finde den rette balance i forhold til din strategi og risikovillighed. For i en verden med stigende kompleksitet, er det vigtigere end nogensinde at investere med indsigt – og ikke bare følge strømmen.
Vi hjælper også gerne dig
Har du spørgsmål til, hvordan vi kan hjælpe dig, er du altid velkommen til at kontakte os for en uforpligtende snak om dine muligheder.
Vi indleder altid gerne med en afklaring af dine ønsker og behov samt hvilken værdi, vores rådgivning kan tilføre dig og din økonomi.
