Urolige markeder efter god start på 2026
Den primære årsag skal findes i den alvorlige konflikt i Mellemøsten. Den 28. februar indledte USA og Israel en omfattende militæraktion mod Iran, hvilket har skabt stor geopolitisk spænding – ikke mindst i forhold til verdens energiforsyning.
Hormuzstrædet – et globalt knudepunkt
Et centralt omdrejningspunkt i konflikten er Hormuzstrædet. Det smalle stræde mellem Den Persiske Golf og Det Indiske Ocean er en af verdens vigtigste transportveje for olie og gas. Omkring en femtedel af verdens energiforbrug passerer normalt gennem området.
Den aktuelle usikkerhed har givet markederne alvorlige panderynker. Frygten for, at Iran kan begrænse eller blokere trafikken gennem strædet, har ført til kraftige stigninger i olie- og gaspriserne. Når udbuddet af energi bliver mindre – eller risikoen for det øges – reagerer markederne hurtigt.
BLOGGEN
Beierholm Finansiel Rådgivning
Peter Rønfeldt
Det er sjældent en god strategi at forsøge at time markedets udsving...
Højere oliepris giver nye bekymringer
De stigende energipriser har sat gang i en ny bølge af bekymringer for verdensøkonomien. Dyrere energi kan føre til højere inflation samtidig med, at den økonomiske vækst dæmpes. Den kombination kaldes ofte stagflation og skaber udfordringer for både forbrugere, virksomheder og investorer.
Usikkerheden har også rykket ved forventningerne til centralbankerne. Hvor markedet tidligere forventede uændrede renter i Europa og rentenedsættelser i USA, er billedet nu et andet. Forventningen er nu, at Den Europæiske Centralbank (ECB) kan være nødt til at hæve renterne, mens den amerikanske centralbank, Fed, forventes at holde renten i ro længere end først antaget. Det er billedet i skrivende stund, men det kan hurtigt ændre sig i den uforudsigelige virkelighed, vi lige nu befinder os i.
Aktiemarkederne: Store forskelle på tværs af lande
Udviklingen på aktiemarkederne har været meget forskellig fra land til land og fra sektor til sektor.
Nogle aktiemarkeder har klaret sig relativt fornuftigt gennem uroen. Aktier med fokus på mere stabile og værdibaserede selskaber har generelt holdt niveauet bedre, ligesom aktier i emerging markets fortsat ligger svagt i plus.
Den foreløbige vinder i år er det norske aktiemarked, hvor det toneangivende OBX-indeks er steget markant. Det hænger tæt sammen med Norges store eksponering mod energi, som har fået et kraftigt rygstød fra de stigende oliepriser.
Omvendt har flere store aktiemarkeder oplevet fald. Globale aktier og europæiske aktier ligger samlet set i minus for året, og både tyske og danske aktier har haft det svært i første kvartal.
Samtidig er flere markeder fortsat relativt højt prissat, især i USA. Det betyder, at der fortsat kan være risiko for yderligere kursudsving, hvis konflikten trækker ud eller får større økonomiske konsekvenser.
Vi står ved din side på tværs af hele din økonomi
Hos Beierholm Finansiel Rådgivning er vores fornemmeste opgave at hjælpe vores kunder til at træffe de rigtige finansielle beslutninger. Det gør vi bl.a. ved at gøre det komplekse enkelt, og ved at skabe fuldgennemsigtighed i vores arbejde, så du altid er sikret den bedste mulige indsigt i dine økonomiske forhold.
Obligationer under pres fra højere renter
Også obligationsmarkedet har været udfordret i årets første måneder. Når renterne stiger, falder værdien af allerede udstedte obligationer, og det har sat sig i afkastene.
Realkreditobligationer har haft mindre, men negative, afkast, mens virksomhedsobligationer – især dem med højere risiko – har været lidt mere påvirket. Dog er der endnu tale om relativt begrænsede bevægelser.
En svagt stigende amerikansk dollar har omvendt bidraget positivt til afkastet på obligationer udstedt i dollars for europæiske investorer.
Private credit – et marked under lup
Et andet tema, der har tiltrukket sig opmærksomhed, er udviklingen i private credit. Kort fortalt er private credit lån, som investorer yder direkte til virksomheder uden om de børsnoterede markeder. Afkastet er typisk højere, men investeringerne er også mindre likvide – og dermed sværere at komme ud af hurtigt.
Især én kapitalfond, har været i fokus, efter der er rejst tvivl om kvaliteten af nogle af deres udlån. Det har fået mange investorer til at ønske deres penge tilbage på samme tid.
Her er udfordringen, at ikke alle midler kan indløses på én gang. Derfor har fonden været nødt til at begrænse indløsningerne, hvilket har skabt yderligere uro og bekymring for, om problemerne kan brede sig til andre dele af kreditmarkedet.
Udviklingen har også ramt aktiekurserne i flere store kapitalforvaltere, som har oplevet markante kursfald.
Ro og langsigtet fokus i en turbulent tid
Når markederne bliver urolige, kan det være fristende at handle hurtigt og markant. Erfaringen viser dog, at det sjældent er en god strategi at forsøge at time markedets udsving.
I en verden præget af usikkerhed er det ofte vigtigere at holde fast i sin langsigtede investeringsstrategi og løbende sikre, at porteføljen fortsat er i balance. Små justeringer og rebalanceringer kan være med til at fastholde det ønskede risikoniveau – også når markederne er under pres.
Hos Beierholm Finansiel Rådgivning følger vi udviklingen tæt og tilpasser porteføljerne, når markedet giver anledning til det. Har du spørgsmål til din investering eller ønsker en dialog om din situation, er du altid velkommen til at kontakte os for videre dialog og afklaring om dine muligheder for rådgivning.
